Slippage là gì?

Trượt giá xảy ra thế nào?

Lệnh Market khớp ngay với các lệnh đang chờ trên sổ lệnh, bắt đầu từ giá tốt nhất. Mức đó hết hàng thì lệnh đi tiếp sang mức kế, rồi mức kế nữa.

Ví dụ phía bán (ask) của sổ BTC (VÍ DỤ, số giả định):

Anh em mua Market 3 BTC:

1. 1 BTC khớp ở 100,010.
2. 1 BTC khớp ở 100,020.
3. 1 BTC khớp ở 100,030.

Giá khớp trung bình = 300,060 ÷ 3 = 100,020. Giá đầu sổ là 100,010, nên trượt $10 mỗi BTC, khoảng 0.01%.

Size càng lớn, trượt càng sâu

Cùng sổ trên, chỉ đổi size (VÍ DỤ):

Bán thì ngược lại: lệnh ăn xuống phía bid, giá nhận trung bình thấp hơn giá bid tốt nhất.

Spread ≠ Slippage

• Spread là khoảng hở giữa bid và ask. Nó có sẵn trước khi vào lệnh, lệnh nhỏ cũng trả.
• Slippage chỉ xuất hiện khi lệnh to hơn lượng hàng ở mức giá tốt nhất.

Trong ví dụ trên, nếu bid tốt nhất là 100,000 thì mua 3 BTC tốn spread $10 (100,000 → 100,010) cộng slippage $10 (100,010 → 100,020). Xem thêm bài Spread là gì?.

Cách giảm trượt giá

• Dùng lệnh Limit: chốt giá tối đa chịu trả (hoặc tối thiểu chịu nhận). Phần chưa khớp nằm chờ trong sổ. Xem Lệnh Limit/Market, Maker/Taker là gì?.
• Chia nhỏ lệnh: lệnh TWAP trên Hyperliquid chia lệnh lớn thành nhiều lệnh con, các lệnh con cách nhau ít nhất 30 giây, mỗi lệnh con trượt tối đa 3%.
• Đặt giới hạn trượt giá: trượt quá mức đó thì phần còn lại không khớp. Trên Hyperliquid, lệnh TP/SL dạng Market có giới hạn trượt 10%. Muốn chặt hơn thì dùng TP/SL dạng Limit.
• Chọn cặp có sổ dày và tránh vào lệnh to đúng lúc tin lớn ra.

Rủi ro cần biết

• Sổ mỏng: coin nhỏ có ít hàng mỗi mức giá, lệnh vừa phải cũng trượt sâu.
• Lúc biến động: lệnh chờ bị rút nhanh, sổ mỏng đi trong vài giây.
• Stop Market và thanh lý: cả 2 đều khớp bằng lệnh Market. Đúng lúc giá chạy mạnh, giá khớp có thể xa giá kích hoạt.
• Chiến lược 2 chân như arbitrage hay hưởng funding: trượt giá ở mỗi chân có thể ăn hết phần chênh.

Tóm lại: phí sàn chỉ là phần nhìn thấy. Spread và trượt giá là phần chi phí ngầm, lệnh càng to, sổ càng mỏng thì càng tốn.

Câu hỏi thường gặp

Lệnh nhỏ có bị trượt giá không?
Nếu size nhỏ hơn lượng hàng ở mức giá tốt nhất thì gần như không trượt. Nhưng vẫn trả spread nếu vào bằng lệnh Market.

Giới hạn trượt giá đặt bao nhiêu là hợp lý?
Không có con số chung. Sổ dày thì đặt chặt hơn, sổ mỏng thì phải nới ra hoặc dùng lệnh Limit.

Chỉ để tham khảo, không phải lời khuyên tài chính. NFA · DYOR. Anh em kiểm tra docs của sàn trước khi giao dịch.

Đọc thêm

• Spread là gì?
• Order Book là gì?
• Lệnh Limit/Market, Maker/Taker là gì?
• Arbitrage là gì?
• Funding Rate là gì?
• Spread Trading là gì?

Nguồn

• Hyperliquid Docs, Order book
• Hyperliquid Docs, Order types (Market, Limit, TWAP, TP/SL)
• Hyperliquid Docs, Liquidations