Defi 101Arbitrage
← Defi 101

Tài nguyên · Defi 101 · Arbitrage

Defi 101

Arbitrage là gì?

TL;DR: Arbitrage là mua một tài sản ở nơi giá rẻ và bán đúng tài sản đó ở nơi giá đắt, cùng một lúc. Lợi nhuận đến từ chỗ chênh giá, không đến từ việc đoán giá lên hay xuống. Chênh giá phải lớn hơn tổng phí thì mới có lãi.
Infographic Arbitrage là gì: ví dụ BTC giá 67.400 ở sàn A và 67.550 ở sàn B, mua và bán cùng lúc, chênh $150 trừ phí $61 còn $89, chênh giá tự khép lại, các dạng sàn-sàn, spot-perp, funding và rủi ro.

Arbitrage là gì?

Cùng là 1 BTC, nhưng mỗi sàn có sổ lệnh riêng, người mua người bán riêng. Nên có lúc giá ở sàn này cao hơn sàn kia một chút.

Arbitrage là tận dụng đúng chỗ lệch đó:

  • Mua ở nơi rẻ.
  • Bán ở nơi đắt.
  • Làm cả 2 lệnh cùng lúc, để cuối cùng không còn giữ BTC nào.

Vì 2 chân bù nhau, giá BTC sau đó đi đâu cũng không quan trọng. Thứ anh em giữ lại chỉ là phần chênh lệch.

Tính thử một lần arbitrage (VÍ DỤ)

Ví dụ minh họa, số không phải dữ liệu thật:

  • Sàn A bán BTC giá 67.400.
  • Sàn B mua BTC giá 67.550.
  • Mua 1 BTC ở A, bán 1 BTC ở B: chênh $150.

Nhưng mỗi lệnh đều có phí. Giả sử phí 0,045% mỗi chân:

  • Phí chân mua ≈ $30,3. Phí chân bán ≈ $30,4. Tổng ≈ $61.
  • Còn lại ≈ $89.

Nếu chênh chỉ $50 thì sao? $50 − $61 = −$11. Làm đúng quy trình mà vẫn lỗ.

Đây là điểm người mới hay bỏ qua: chênh giá phải lớn hơn tổng phí (cộng thêm trượt giá) thì mới đáng làm.

Vì sao chênh giá không tồn tại lâu?

Khi nhiều người cùng mua ở sàn rẻ, giá ở đó bị đẩy lên. Khi nhiều người cùng bán ở sàn đắt, giá ở đó bị đẩy xuống. Hai giá dần khép lại.

Nói cách khác, chính người làm arbitrage là người giữ cho giá các sàn gần bằng nhau. Cơ chế này mình giải thích kỹ trong bài Vì sao giá Bitcoin mọi sàn gần bằng nhau?.

Vì vậy chênh lớn thường chỉ xuất hiện ngắn, và ai nhanh hơn, phí rẻ hơn thì có lợi thế.

Các dạng arbitrage hay gặp

  • Sàn – sàn: cùng tài sản, giá 2 sàn lệch nhau. Đây là ví dụ ở trên.
  • Spot – perp: giá perp lệch giá spot. Mua bên rẻ, bán bên đắt, chờ 2 giá về gần nhau. Cơ chế giữ perp bám spot là funding, xem Funding Rate là gì?.
  • Funding arbitrage: cùng tài sản, funding 2 sàn khác nhau. Short ở nơi funding cao, Long ở nơi funding thấp. Xem Funding arbitrage là gì?.

Điểm chung: đều mở 2 chân ngược nhau để bỏ rủi ro giá, tức là vị thế delta-neutral. Một chiến lược gần giống, nhưng lãi đến từ chênh lệch của 2 tài sản khác nhau, là Spread Trading.

Rủi ro cần biết

  • Chậm một chân. Lệnh mua khớp, lệnh bán chưa khớp thì giá đã chạy. Lúc đó anh em đang giữ một vị thế có rủi ro giá.
  • Phí và trượt giá. Sổ lệnh mỏng thì giá khớp thật xấu hơn giá nhìn thấy. Chênh nhỏ dễ bị phí ăn hết.
  • Rút nạp chậm, kẹt vốn. Vốn phải nằm sẵn ở cả 2 sàn. Chuyển tiền giữa sàn mất thời gian và có phí.
  • Rủi ro từng sàn. Sàn dừng rút tiền, lỗi hệ thống, hay thay đổi quy tắc đều ảnh hưởng.

Câu hỏi thường gặp

Arbitrage có phải lợi nhuận không rủi ro không?
Không. Trên lý thuyết rủi ro giá bị loại bỏ, nhưng vẫn còn rủi ro khớp lệnh, phí, trượt giá và rủi ro sàn.

Arbitrage khác delta-neutral thế nào?
Delta-neutral là trạng thái của vị thế (2 chân bù nhau). Arbitrage là chiến lược bắt chỗ lệch giá. Hầu hết arbitrage đều delta-neutral, nhưng không phải vị thế delta-neutral nào cũng là arbitrage.

Người mới có nên làm arbitrage thủ công không?
Chênh giá lớn thường biến mất rất nhanh. Làm tay khó cạnh tranh về tốc độ. Anh em nên hiểu kỹ phí và cách khớp lệnh trước, xem Lệnh Limit/Market, Maker/Taker là gì?.

Chỉ để tham khảo, không phải lời khuyên tài chính. NFA · DYOR. Anh em kiểm tra docs của sàn trước khi giao dịch.

Đọc thêm

Nguồn

Muốn đi cùng cách mình đầu tư dài hạn?

Xem Hội Viên