Defi 101Funding arbitrage
← Defi 101

Tài nguyên · Defi 101 · Funding arbitrage

Defi 101

Funding arbitrage là gì?

TL;DR: Funding arbitrage là Short perp ở sàn có funding cao, đồng thời Long perp cùng tài sản, cùng size ở sàn có funding thấp. Giá chạy thì 2 chân bù nhau. Phần anh em giữ lại là chênh funding giữa 2 sàn, trừ phí. Hyperliquid và Lighter đều trả funding mỗi 1 giờ.
Infographic Funding arbitrage là gì: ví dụ funding BTC +0,0030%/giờ trên Hyperliquid và +0,0010%/giờ trên Lighter, Short Hyperliquid và Long Lighter $10.000, còn lại $0,20 mỗi giờ trước phí, chênh funding có thể đảo và rủi ro.

Funding arbitrage là gì?

Funding là khoản Long và Short trả qua lại cho nhau trên sàn perp. Funding dương thì Long trả Short. Funding âm thì Short trả Long. Xem lại Funding Rate là gì?.

Mỗi sàn có sổ lệnh riêng nên funding của cùng một tài sản ở mỗi sàn mỗi khác. Funding arbitrage tận dụng chỗ khác đó:

  • Short ở sàn funding cao → nhận nhiều.
  • Long ở sàn funding thấp → trả ít.
  • Cùng tài sản, cùng size → delta 2 chân ≈ 0, giá chạy không ảnh hưởng tổng.

Đây là một dạng arbitrage, và vị thế là delta-neutral.

Ví dụ BTC: Hyperliquid và Lighter (VÍ DỤ)

Hai sàn này hợp để so vì cùng trả funding mỗi giờ, nên mỗi giờ so được trực tiếp.

Ví dụ minh họa, số không phải dữ liệu thật:

  • Funding BTC trên Hyperliquid: +0,0030%/giờ.
  • Funding BTC trên Lighter: +0,0010%/giờ.
  • Short $10.000 BTC trên Hyperliquid, Long $10.000 BTC trên Lighter.

Mỗi giờ:

  • Chân Short Hyperliquid nhận: $10.000 × 0,0030% = +$0,30.
  • Chân Long Lighter trả: $10.000 × 0,0010% = −$0,10.
  • Còn lại: +$0,20/giờ, khoảng $4,80/ngày nếu funding 2 bên giữ nguyên.

Con số này chưa trừ phí. Mở và đóng 2 chân là 4 lệnh. Nếu phí 4 lệnh lớn hơn phần funding thu được trong thời gian giữ, anh em lỗ.

Funding 2 sàn được tính thế nào?

Cả 2 sàn đều:

  • Trả funding mỗi 1 giờ, trả trực tiếp giữa trader, sàn không thu phí trên khoản funding.
  • Tính từ lãi cơ bản (0,01% theo đơn vị 8 giờ trên Hyperliquid và phần lớn thị trường Lighter) cộng phần premium (perp đắt hay rẻ hơn giá spot).
  • Chia con số 8 giờ cho 8 để ra mức mỗi giờ.

Khác nhau ở chi tiết. Hyperliquid lấy mẫu premium mỗi 5 giây, trần funding 4% mỗi giờ. Lighter lấy mẫu premium mỗi phút, trần funding 0,5% mỗi giờ cho phần lớn thị trường. Lighter cũng ghi rằng kỳ funding là cấu hình của từng thị trường, thị trường mới có thể khác 1 giờ.

Vì cách lấy mẫu và giá tham chiếu khác nhau, funding 2 sàn có thể lệch nhau, và chính chỗ lệch đó tạo ra cơ hội.

Rủi ro cần biết

  • Chênh funding đảo chiều. Hôm nay Hyperliquid cao hơn, ngày mai có thể Lighter cao hơn. Lúc đó anh em đang trả chứ không nhận.
  • Phí ăn hết lãi. 4 lệnh vào ra, cộng trượt giá. Chênh nhỏ cần giữ lâu mới bù được phí.
  • Một chân bị thanh lý. Margin nằm ở 2 sàn riêng. Giá tăng mạnh thì chân Short thiếu margin, giá giảm mạnh thì chân Long thiếu margin, dù tổng vị thế đang trung lập.
  • Rủi ro 2 sàn, chuyển vốn. Mỗi sàn có rủi ro riêng. Chuyển tiền giữa 2 sàn để cân margin mất thời gian.

Một hệ thống chạy đúng chiến lược này, lợi nhuận từ chênh funding giữa 2 sàn, mình viết trong Hệ thống delta-neutral chạy tự động 24/7. Phiên bản 1 sàn (mua spot, Short perp) là bài Earn 40% APR trên Hyperliquid, không thanh lý.

Câu hỏi thường gặp

Funding arbitrage khác hưởng funding 1 sàn thế nào?
Hưởng funding 1 sàn là mua spot và Short perp, nhận nguyên funding khi dương. Funding arbitrage dùng 2 sàn perp, nhận phần chênh, nên vẫn có thể có lãi khi funding cả 2 sàn đều âm, miễn chênh đúng chiều.

Hyperliquid và Lighter trả funding bao lâu một lần?
Cả 2 đều mỗi 1 giờ. Lighter ghi rõ kỳ funding là cấu hình từng thị trường, thị trường mới có thể khác.

APR funding arbitrage có giữ nguyên không?
Không. Funding đổi mỗi giờ. Con số theo năm chỉ là quy đổi nếu mọi thứ giữ nguyên, không phải dự báo.

Chỉ để tham khảo, không phải lời khuyên tài chính. NFA · DYOR. Anh em kiểm tra docs của sàn trước khi giao dịch.

Đọc thêm

Nguồn

Muốn đi cùng cách mình đầu tư dài hạn?

Xem Hội Viên