RFQ là gì?

Sổ lệnh và RFQ khác nhau thế nào?

Ở sàn có sổ lệnh như Hyperliquid, rất nhiều người cùng đặt lệnh mua bán và xếp hàng theo giá. Lệnh của anh em khớp với một người ẩn danh nào đó trên sổ. Cách sổ lệnh vận hành có ở bài Order Book là gì?.

RFQ không có sổ lệnh. Thay vì tìm người khớp trên sổ, anh em hỏi thẳng một bên tạo lập thị trường (market maker): "Tôi muốn mua chừng này, giá bao nhiêu?". Bên đó báo giá. Anh em thấy được thì nhận, không thì thôi.

Giống đi mua vàng ở tiệm. Hỏi giá, tiệm báo giá, đồng ý thì mua. Không ai đứng xếp hàng cả.

RFQ trên Variational chạy thế nào?

Variational là một giao thức RFQ. Omni là ứng dụng giao dịch perp chạy trên giao thức đó.

Trên Omni, bên báo giá duy nhất là OLP (Omni Liquidity Provider). OLP là quỹ tạo lập thị trường của chính Variational, đứng phía bên kia của mọi lệnh. OLP lấy giá từ các sàn lớn và thị trường truyền thống, rồi tự phòng hộ ở sàn ngoài bằng vốn của nó.

Một lệnh đi qua 5 bước:

1. Anh em điền lệnh, ví dụ mua $100k BTC.
2. OLP báo giá.
3. Anh em đồng ý.
4. OLP kiểm tra lần cuối xem lệnh có vượt giới hạn rủi ro của nó không.
5. Giá chốt được so với mức trượt giá tối đa anh em đặt. Đạt thì khớp.

Cả quá trình chỉ vài giây. Nhìn từ ngoài, nó giống bấm lệnh Market ở sàn thường.

Mỗi người dùng có một pool riêng với OLP, tiền nằm trong hợp đồng trên chuỗi. Pool này gặp chuyện không lây sang pool người khác.

0 phí, nhưng không miễn phí

Omni không thu phí giao dịch. OLP kiếm tiền từ spread: khoảng chênh giữa giá nó mua vào và giá nó bán ra. 20% số spread đó chuyển về quỹ của Variational.

Giá báo thay đổi theo thị trường, theo size lệnh, và theo mức rủi ro OLP đang gánh. Giá báo BTC lúc 14h39 (giờ Việt Nam) ngày 20/10/2026:

Lệnh càng lớn, chênh càng rộng.

Mua $100k BTC rồi bán ngay ở thời điểm đó, anh em mất khoảng $21 dù không trả đồng phí nào. Với $1M là khoảng $434.

Trong bài Chiến lược Spread Trading trên Variational, phần spread mình đã trả thật tính tới 02.08 là $410,59. Đó là chi phí vận hành lớn nhất của chiến lược.

Giá thấy chưa chắc là giá chốt

Giá hiện trên màn hình chỉ là giá tham khảo. Bấm mua hoặc bán thì OLP mới đưa ra giá chốt, có thể tốt hơn hoặc tệ hơn, tùy giá đã chạy bao nhiêu trong lúc đó.

Để tự bảo vệ, anh em đặt trượt giá tối đa. Ví dụ mua khi mark price 81,457, trượt giá tối đa 0,5%: giá chốt từ khoảng 81,865 trở lên thì lệnh bị từ chối.

Lệnh Limit trên Omni khớp khi giá báo của OLP chạm giá đặt. Lệnh khớp hết hoặc không khớp gì, chưa có khớp một phần.

Rủi ro cần biết

• Bên đối ứng là một bên duy nhất. OLP có thể lỗ. Nếu OLP mất khả năng chi trả, phần lãi của anh em có thể không được trả. Không có quỹ chung nào đứng ra bù.
• Giá do OLP quyết. Không có nhiều người cạnh tranh báo giá như trên sổ lệnh.
• Lệnh lớn trả spread rộng hơn. Chia nhỏ lệnh giúp giảm phần này.
• Thanh lý có phạt: lệnh Long bị đóng ở giá bán trừ thêm 0,5%, lệnh Short ở giá mua cộng thêm 0,5%.

Câu hỏi thường gặp

Variational có sổ lệnh không?
Không. Mọi lệnh, kể cả đóng vị thế, đều khớp bằng cách nhận giá báo của OLP.

Không có phí thì Variational kiếm tiền ở đâu?
Từ spread. OLP giữ phần chênh giữa giá mua và giá bán, rồi chia 20% về quỹ của Variational.

RFQ có rẻ hơn sổ lệnh không?
Tùy size và thời điểm. 0 phí giao dịch nhưng vẫn có spread, nên cần so tổng chi phí thật của từng lệnh.

Chỉ để tham khảo, không phải lời khuyên tài chính. NFA · DYOR. Giá báo thay đổi liên tục, anh em kiểm tra trên sàn trước khi giao dịch.

Đọc thêm

• Lệnh Limit/Market và lệnh Maker/Taker là gì?
• Spread Trading là gì?
• Defi 101, các bài giải thích khác

Nguồn

• Variational Docs, Trading via RFQ
• Variational Docs, P2P Trading Protocol vs DEX
• Variational Docs, The Omni Liquidity Provider (OLP)
• Variational Docs, Quoted, Index, and Mark Prices
• Variational Docs, Slippage
• Variational Docs, Fees
• Giá báo BTC: Omni API metadata/stats, 07:39 UTC ngày 20/10/2026