Rysk Finance: Option on-chain dễ dùng cho mọi người

Anh em hãy nhìn vào một cái giao diện của Option truyền thống trước.

Giao diện Option truyền thống trên Derive

Và tiếp theo là cái giao diện của Rysk Finance:

Giao diện trên Rysk Finance

Tạm thời anh em chưa hiểu (hoặc chưa cần phải hiểu) những cái thuật ngữ trong ảnh, nhưng cũng đã đủ thấy cái nào rối mắt hơn? (yên tâm, mình sẽ giải thích về Rysk Finance ở bên dưới, và nó cực kỳ dễ hiểu)

Rysk Finance lấy đúng hai sản phẩm bán quyền chọn phổ biến, đưa lên on-chain, để người giữ coin có thể nhận phí mà không phải đọc cả một desk option cực kỳ khó hiểu.

Option truyền thống phức tạp ở chỗ nào?

Một hợp đồng quyền chọn cho một bên quyền (không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán tài sản ở một giá chốt (strike), trước hoặc đúng ngày đáo hạn.

Bên kia nhận phí (premium) ngay. Đổi lại họ phải đứng phía còn lại nếu bên mua dùng quyền đó.

Anh em đọc cái ở trên thôi cũng đã lú cái đầu không hiểu gì rồi đúng không?

Có hai loại cơ bản:

• Call: quyền mua ở giá mong muốn (giá Strike).
• Put: quyền bán ở giá mong muốn (giá Strike).

Nghe có vẻ gọn. Nhưng option truyền thống thường kéo theo chuỗi strike dài, nhiều kỳ hạn, delta/gamma/theta, margin phức tạp, và cả phía mua lẫn phía bán. Học để “ra bằng” đã khó. Dùng đúng còn khó hơn.

Thuận Capital từng nói là: “Options là một trong những kiến thức và bài thi rất khó để học ra bằng thạc sĩ tài chính.”

Có phải “sự phức tạp” là một thiết kế có chủ đích để nó khó tiếp cận với số đông hơn không?

Rysk làm gì cho đơn giản hơn?

Rysk không cố mang về cả vũ trụ option. Nó tập trung vào phía người bán - chính là anh em mình, hai sản phẩm quen thuộc:

Covered Call (CC) = bán quyền được MUA.

Anh em đang giữ coin. Anh em đặt một mức giá “happy” mà có thể bán ra chốt lời (giá strike). Tới ngày hết hạn, giá không vượt strike: anh em giữ phí và giữ coin. Giá vượt strike: coin sẽ bị “bán” đi ở đúng giá đã chọn, anh em vẫn giữ phí.

Hãy đi 1 ví dụ cụ thể hơn ở hình bên dưới:

1. Giá HYPE hiện tại đang là ~$89.8
2. Anh em muốn CHỐT LỜI HYPE ở giá $100, nên lên Rysk và bán 100 CC $HYPE ở giá $100, ngày hết hạn là 09/10. Anh em phải khoá 100 HYPE vào đó tới ngày hết hạn.
3. APR được nhận là ~23.32%
4. Anh em sẽ nhận ngay về ví $64.33 phí khi thực hiện lệnh bán này.

Sẽ có 2 trường hợp xảy ra tiếp theo ở ngày hết hạn 09/10:

1. Giá HYPE > $100. Anh em nhận về $10,000. Và $64.33 phí đã nhận trước đó.
2. Giá HYPE < $100. Anh em nhận về 100 HYPE. Và $64.33 phí đã nhận trước đó.

Có thể hiểu một cách đơn giản, với CC, anh em đang đặt một lệnh Limit BÁN để Chốt Lời ở mức giá mong muốn. Và cho dù giá khớp hay không khớp, anh em cũng nhận về túi một khoản phí ngay từ lúc mở lệnh bán quyền chọn.

Nhưng rủi ro của CC là gì? Giả sử cũng với ví dụ ở trên, nếu giá HYPE tăng mạnh lên $130 ở ngày hết hạn, anh em vẫn phải bán ra ở giá $100.

Cash-Secured Put (CSP) = bán quyền được BÁN

Anh em đang có stablecoin, và muốn đặt mua coin ở mức giá thấp hơn (giá strike). Tới ngày hết hạn, giá không thủng strike: anh em nhận lại toàn bộ stablecoin & phí. Giá thấp hơn strike: anh em mua coin ở giá đã đặt & vẫn giữ phí.

Hãy đi 1 ví dụ cụ thể hơn ở hình bên dưới

1. Giá BTC hiện tại đang là ~$83,400
2. Anh em muốn mua 0.1 BTC ở mức giá $80k, nên lên Rysk và mở một lệnh bán CSP 0.1 BTC ở $80k, ngày hết hạn 09/10. Anh em phải khoá $8000 vào đó tới ngày hết hạn.
3. APR được nhận là ~24%
4. Anh em sẽ nhận ngay về ví ~$59 phí khi thực hiện lệnh bán này.

Sẽ có 2 trường hợp xảy ra tiếp theo ở ngày hết hạn 09/10:

1. Giá BTC > $80k. Anh em nhận về lại $8,000. Và $59 phí đã nhận trước đó.
2. Giá BTC < $80k. Anh em nhận về 0.1 BTC. Và $59 phí đã nhận trước đó.

Có thể hiểu một cách đơn giản, với CSP, anh em đang đặt một lệnh Limit MUA để MUA THÊM ở mức giá mong muốn. Và cho dù giá khớp hay không khớp, anh em cũng nhận về túi một khoản phí ngay từ lúc mở lệnh bán quyền chọn.

Nhưng rủi ro của CSP là gì? Giả sử cũng với ví dụ ở trên, nếu giá BTC giảm mạnh xuống $70k ở ngày hết hạn, anh em vẫn phải mua vào ở giá $80k.

---

Trên Rysk không có mua option. Anh em là người bán option. Người trả phí là người mua option, thường là quỹ hay market maker cần phòng hộ.

Đó là cách Rysk “cắt bớt phức tạp”: một phía, hai sản phẩm, quy trình trên app rõ ràng hơn so với desk option truyền thống.

Vì sao các quỹ, hay market maker trả tiền mua option?

Vì quỹ thường đã có vị thế lớn. Họ không cần “đoán đúng hướng” thêm một lần. Họ cần trần hoặc sàn để ngủ được.

Ví dụ 1: quỹ đang LONG, sợ giá giảm.

Giả sử quỹ giữ 100 BTC, giá khoảng $91.000. Họ sợ giá giảm mạnh. Họ mua CSP.

CSP cho quỹ quyền bán BTC ở một strike thấp hơn. Nếu BTC dump sâu dưới strike, quỹ bán ở giá đã chốt, thiệt hại bị cắt bớt. Nếu không dump, quỹ mất đúng khoản phí bảo hiểm.

Người bán CSP nhận phí đó. Đổi lại họ chấp nhận rủi ro phải mua BTC ở strike nếu giá giảm sâu hơn.

Ví dụ 2: quỹ đang SHORT, sợ giá tăng mạnh.

Quỹ đang short BTC, sợ giá tăng mạnh. Họ mua CC.

CC cho họ quyền mua BTC ở strike cao hơn. Nếu giá vượt strike, họ mua ở giá đã chốt để giảm thiệt hại short. Nếu không tăng mạnh, họ mất phí.

Người bán CC nhận phí. Đổi lại họ chấp nhận rủi ro coin bị bán đi ở giá thấp hơn nếu giá vượt strike.

Hiểu hơn về Rysk Finance

Trước khi nhận phí (hay trước khi gửi tiền vào chỗ nào “lãi cao”), mình hỏi:

Lợi nhuận này tới từ đâu? Nếu không trả lời được, thì tiền của anh em chính là lợi nhuận của dự án.

Với option trên Rysk, câu trả lời khá rõ: phí tới từ người mua quyền chọn. Anh em nhận phí vì chấp nhận rủi ro giá vượt Strike (CC) hoặc giá dưới Strike (CSP). Không phải dự án “in lãi” từ không khí.

1. Chỉ bán, không mua. Muốn đứng phía mua quyền thì phải tìm các nền tảng khác.

2. Không thoát sớm. Bán xong sẽ bị khóa tới ngày hết hạn. Anh em không thể chốt lời/cắt lỗ/giảm vị thế từ sớm.

3. Đáo hạn thứ 6 hàng tuần, vào 15h. Tài sản sẽ tự được gửi về ví sau 2-3 tiếng đáo hạn.

4. Anh em không mất phí để bán quyền chọn. Người mua sẽ trả phí đó.

5. Giá cuối cùng được tính chính xác vào lúc 15h ngày đáo hạn thứ 6. Nếu trước đó giá tài sản có giảm/tăng vượt qua giá Strike thì cũng không có ảnh hưởng gì tới kết quả.

6. Phí sẽ được nhận ngay khi anh em mở xong lệnh. Chứ không cần phải chờ tới ngày hết hạn.

Kết

1. Option truyền thống phức tạp vì có quá nhiều phía, kỳ hạn, và các chỉ số. Rysk thu hẹp thành bán CC / CSP trên app on-chain.
2. Quỹ trả tiền mua quyền chủ yếu để phòng hộ. Anh em bán quyền trên Rysk là người nhận phí đó, kèm rủi ro đi cùng.
3. “Đơn giản hơn” không đồng nghĩa với “không rủi ro”. Đọc phí thật, hiểu chuyện gì xảy ra khi giá vượt Strike (CC) hoặc dưới Strike (CSP), rồi mới nghĩ tới sử dụng dự án.

Nếu anh em muốn xem mình đang học và thực hành chậm rãi thế nào trong cộng đồng, mình có ghi lại trong series Hội Viên.

Còn nếu chỉ đọc tới đây rồi tự tìm hiểu tiếp, chỗ nào chưa rõ cứ nhắn mình.